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法媒:“三个巫婆”影响2020世界经济(3)

【延伸涉猎】美国学者:3%增速或整天下经济常态

参考消息网12月9日报道 《日本经济新闻》网站12月5日刊载美国彼得森国际经济钻研所高档钻研员雅各布·柯克加德题为《3%增速成为天下经济新常态》的文章称,国际泉币基金组织10月中旬下调了天下经济增长率预期。2019年天下整体的实际增长率估计为3.0%,从历史来看属于极低的水平。3.0%的增长率曾被视为判断天下经济是否同步冷落的分界线。

文章称,举世经济陷入低增长主要有两个缘故原由。一是作为天下经济增长引擎的亚洲经济减速,另一个缘故原由是经济的不确定性前进。因为这两个问题叠加,欧美和日本等地的经济也迟钝减速。但即便如斯,也不代表天下经济将陷入同步冷落。美欧经济在2019至2020年陷入经济衰退场所场面的可能性也较低。可以说,当前3.0%至3.5%的增长率已成为天下经济的新常态。经济增长率达4.5%至5.0%的期间一去不复返。

文章表示,亚洲经济的减速存在无可怎样如何的一壁。亚洲国家政府鉴戒债务扩大年夜给未来埋下祸端,避免过度刺激经济是精确的。应该熟识到亚洲经济无法像以前一样拉动天下经济增长。当前也还看不到可以代替亚洲国家的角色。

美国总统特朗普提议的贸易战一会儿前进了天下经济的不确定性。浩繁企业看不透往后的经营情况,对设备投资等踌躇未定。

作者称,虽然不觉得特朗普政府会进一步进级贸易战,然则谁也不抱有这样切实着实信。很可能将天下一分为二的地缘政治竞争将继承成为阁下企业营业的问题。企业面临着选边站的压力,可能不得不调剂供应链。

文章觉得,蓬勃国家正面临着增长率低下和物价涨幅放缓的状况。人口动态彷佛将孕育发生很大年夜影响。对日欧来说不幸的是,少子化和老龄化导致劳感人口开始削减的时期,与经济泡沫破碎以及金融危急的时期重叠。“灾患丛生”的状况对经济构成重创,当局难以应对。对美国来说,劳感人口增长放缓也正在成为制约身分。

这种天下经济的布局性问题无法仅仅经由过程泉币政策降服。美国联邦贮备委员会和欧洲中央银行在2019年实施了泉币宽松政策,然则对经济和物价的推高效果十分有限。日本央行不停以来的泉币宽松政策或许也是如斯。

主要国家有需要进一步活用财政政策。例如,为应对气候变更继承增添公共支出的政策将孕育发生效果;在能源效率层面,美国不及日本和欧洲;必须实施包括根基举措措施扶植在内的广泛投资。估计这将经由过程前进临盆效率等形式提振整体经济。

文章表示,并不同意“今世泉币理论”,即觉得发行泉币的国家纵然陷入财政赤字膨胀也没有问题。因为不平常的低利率会减轻国债的付息包袱,以是与曩昔比拟,增添财政赤字的余地切实着实呈现扩大年夜。当前的日本便是很好的证实。

文章称,在美国,在野党夷易近主党的总统候选人呼吁引入全夷易近医疗保险轨制,只管有需要施行医疗保险革新,然则要实现这一竞选允诺必要高昂的资源。反而是打着“绿色新政”招牌的举世气候对策更紧张。虽然包括矫正贫富差距在内的多种政策混在一路,不过兼顾经济的脱碳化和前进临盆效率的提案也包孕此中。

资料图片。新华社/法新

(2019-12-09 11:33:13)

【延伸涉猎】日媒:负利率搅乱天下经济 欧美金融界将陷入“日本化”泥沼

参考消息网10月24日报道 日本《选择》月刊10月号文章刊载了题为《负利率将搅乱天下经济,欧美金融界也将陷入“日本化”泥沼》的文章。

文章指出,在欧洲央行积极“阻拦日本化”之际,欧洲债券市场和城市银行陆续呈现“金融市场首次呈现的”非常事态,并徐徐波及美国。

欧债利率比日本还“日本化”

“从经久来看,有需要采取高度宽松的金融政策。”欧洲央行行长马里奥·德拉吉在9月12日的欧洲央行理事会会议停止后发布推行综合性金融宽松政策,将欧元区隔夜存款利率由负0.4%下调至负0.5%。这是为了阻拦意味着“低增长和低通胀”、“螺旋式收缩”的“日本化”。然则,从“低利率常态化”的意义上说,欧洲已经比日本还“日本化”。

据报道,截至9月初,全天下负利率债券总规模达17万亿美元(1美元约合7.07人夷易近币),此中近九成这天本和欧洲的债券,分手占40%以上。

在8月的欧洲债券市场上,德国30年期债券利率暴跌至负数。德国所有国债利率均为负数,远低于日本利率。德国一度呈现三个月期债券利率大年夜于10年期债券利率的“收益率曲线倒挂”征象。

奥地利2017年9月发行的100年期债券利率为2.1%,而今年8月利率骤降至0.71%。不停持有100年期债券的投资家一样平常不存在,但其利率仅为0.71%其实越过人们的想象。

报道称,假如债券利率下降,则债券价格上涨。年限越长更改越猛烈。奥地利100年期债券去年底时买卖营业价相称于债券面额的116%,但今年8月19日暴涨至198%。从低风险高回报角度斟酌,这是最合算的投资工具了。购买100年期债券的投资产业然不是在等候利率,而是在等候增值收益。这便是泡沫。

房贷负利率将匆匆泡沫加剧

文章指出,不但国债利率为负,企业债券利率也为负。截至8月尾,全天下负利率企业债券规模跨越1.2万亿美元,远超今年事首?年月时的水平。此中大年夜部分的发行方是瑞士企业,“投资级”企业债券九成以上利率为负。以欧元支付的企业债券方面,以致呈现了诺基亚等“非投资级”垃圾债券的利率也为负的例子。

另一方面,金融危急和债务危急给欧洲银行带来的伤痛尚未愈合,欧洲央行的负利率政策又对欧洲银行经营活动造成直接冲击。各国银行开始采取可说是最背工段的对策。

丹麦日德兰银行8月发布10年期住房贷款(固定)利率为负0.5%,消息一出环球震动。丹麦2012年将政策利率设为负数,比日本还早三年多。在这个“负利率蓬勃国家”,“假如借住房贷款,则可以固定得到利息”的非常征象徐徐形成。此前丹麦也呈现过买房贷款可得到利息的环境,但仅限于“浮动利率”。不难想象,房地产泡沫将进一步加剧。

据报道,瑞银集团和瑞信集团发布,自11月起对富饶阶层账户收取手续费。这是事实上的“存款负利率”,对付存款者而言意味着“资产负债化”。9月19日,瑞士央行宣布金融政策,将政策利率定在负0.75%。瑞士央行彷佛也细听了城市银行的呼声。然则,假如瑞士不是利率显着低于德国,就会面临本国泉币升值的逆境。德国和瑞士国债常常联动,但利率差正徐徐缩小。

2015年头?年月的“瑞士法郎冲击”(瑞士竣事干预汇市的消息传出后不久,瑞郎对欧元汇率暴涨40%)给瑞士造成的伤口无法愈合。假如欧洲央行进一步推进负利率政策,则瑞士央行下次也不得不跟进。欧洲央行的负利率和量化宽松政策给瑞士这样的非欧元区国家也造成了很大年夜影响。

美债利率受波及不够为奇

文章称,欧洲央行觉得,负利率对银行收益造成的影响是“中性的”。但实际上,欧元区各银行收益性指标在负利率政策实施后大年夜约下降了20%到30%。因金融危急和债务危急而下跌的欧洲大年夜型银行股价进一步下跌。

银行应对负利率政策的步伐也只有“前进资源效率”和“并购”。欧洲银行是中东煤油资金和非洲资本资金所去之处,这种“财富由南向北流”的格局从罗马帝国期间延续至今,令欧洲维持了良好性。但假如瑞银集团采取负利率政策的势头伸展至其他银行,那么往后的资金流动可能发生历史性变更。当然,天下的眼光会投向仍保持正利率的美国,但美国的环境也变得非常。

美联储前主席艾伦·格林斯潘8月在吸收彭博社采访时表示:“美国国债利率降为负数也不稀罕。”他还说:“美国国债收益率降至零以下没有障碍。”他曾在2017年指出,“股市没有泡沫,债券市场泡沫可能破碎”,警告称利率过低长短常征象和泡沫。但现在他开始说,“利率纵然是零也没问题”。

格林斯潘谈话基调发生变更,导致8月市场纷乱加剧。美国10年期国债利率8月15日跌至1.47%,靠近2016年1.32%的历史最低水平。已进入负值区间的“刻日溢价”也持续急剧下跌。

据报道,美国10年期通胀保值债券收益率8月进入负值区域,实际利率为负。在不远的将来,名义利率为负也不够为奇。在美国,关于发行50年期和100年期债券的评论争论日益热烈。这被觉得是在“经久债券泡沫的缓和”和“收益率曲线的正常化”方面若干有些效果的手段,有实现的可能性。这又将激发新的泡沫和催生出非常金融情况吗?

文章觉得,纵然欧美金融当局为“阻拦日本化”采取各类猖狂手段,结果也只会进一步激发房地产等泡沫。泡沫破碎之后等在前面的照样“日本化”。

马里奥·德拉吉(中)引导的欧洲央行9月12日发布推行综合性金融宽松政策。(路透社)

(2019-10-24 11:35:49)

国际贸易关系的“铁幕”垂下。2017年以来,中美两国贸易额下降9%,直接投资锐减60%。

人类和自己的战斗

文章称,第三个“巫婆”有内战的性子,是人类自己和自己的战斗。澳大年夜利亚大年夜火提醒我们大年夜自然是若何报复我们的。带来飓风、火警、洪流的气候失常本该匆匆使人们一路行动起来袭击气候变暖,结果却恰好相反,这个问题造成了决裂。在这场举世乱局中,举世出口第一的经济体欧盟试图打一场豪赌,要祛除这些要挟:把环保约束变成经济成长的杠杆,给意欲秉持否定和伶仃立场的天下其他地区做个榜样。我们只能祝它成功。

资料图片。新华社/法新

【延伸涉猎】天下经济明年会否陷入衰退?正反不雅点来了——

参考消息网10月14日报道 彭博新闻社网站10月13日颁发文章称,举世经济当前扭捏不定。举世经济会否崩溃,这在金融市场、高管阶层和权力中间成为重大年夜议题。美中两国杀青部分贸易协议,以致有迹象注解英国可能与欧盟杀青一项脱欧协议,这令投资者们欢呼雀跃。但关于天下间隔2009年以来的首次经济衰退还有多远的争辩或许很快就会卷土重来。

文章称,即将在华盛顿举行的国际泉币基金组织(IMF)年会上肯定会对此有所评论争论。据彭博社经济部的举世海内临盆总值跟踪数据显示,从2018年头?年月到今年三季度,举世经济增速已从4.7%放缓至2.2%。

IMF新总裁格奥尔基耶娃觉得,在经济放缓势头呈现伸展方面存在“严重风险”。该组织很可能于15日对其此前的2019年举世经济增长预期(3.2%)进行下调,而这一数字已是2009年以来的最低水平。

彭博社经济部首席经济学家汤姆·奥利克表示,天下要想避免经济呈现严重放缓,现在很有需要执行精确的政策。至于人们担心2020年呈现举世经济衰退一事,文章先容了正反两方的论点如下:

消极的来由

1.贸易战 美中两国长达18个月的贸易冲突已让举世经济增长承压。双方在11日取得冲破。然而,最棘手的争端仍悬而未决,一些关税步伐仍在履行。此外,特朗普还可能对欧洲汽车制造商征税。

2.制造业精神萎顿 毫无疑问,制造商们已沦为贸易战的最大年夜受害者,举世生动度已继续5个月萎缩。尤其令人担忧的是,汽车财产举步维艰——这让以出口为主的德国和日本备感头痛。企业纷繁紧缩,美国非室庐投资今年二季度呈现三年来的首次萎缩。当前的问题在于,工厂方面的逆境会否影响办奇迹,进而为经济低迷再添身分。

3.地缘政治 除美中两国争端外,英国和欧盟尚未敲定一项英国脱欧协议。此外,美国和伊朗严重反面;沙特阿拉伯油田遭无人机打击;伊朗油轮在沙特港口吉达相近爆炸动怒。这一场所场面可能导致油价飙升。再有,对市场友好的阿根廷政府可能被推翻,厄瓜多尔、秘鲁和委内瑞拉也存在政治问题。对特朗普展开的弹劾查询造访以及2020年选战都可能匆匆使他强化反举世化议程。

4.利润缩水 今年二季度举世利润增长陷入停滞,这袭击了企业信心,并导致举世本钱支出削减。企业盈利削减的缘故原由有人为水平持续上涨、临盆率增长乏力,以及普遍短缺定价权。当前的危险在于,利润受到挤压的企业接下来会实施裁员,而这又会袭击破费者信心和支出。

5.各央行受到挤压 泉币政策相频年头?年月时有所放松,但各央行都短缺弹药,无意偶尔在行动上可能过于迟缓。美联储下调基准利率的空间有限。而欧洲央行和日本银行已推行负利率,人们狐疑它们在这方面还能走多远。

6.政府的畏难情绪 IMF等机构当前敦匆匆各政府放宽预算,但有迹象注解,各政府将推行悲不雅应对而非积极的财政政策。

乐不雅的来由

1.美国 彭博社经济部制作的模型显示,美国明年陷入经济衰退的风险仅为25%,假如天下第一大年夜经济体能挺住,那将有助于抵消其他地方呈现的问题。此外还有一种可能性,即对美国来说,当前界定经济衰退几成定局的所谓“掉速”的速率会低于以前的水平。这就意味着,美国经济能以约1.5%的速率波动前行。再有,美国经济比其他很多经济体都更为封闭,即便举世商务受到袭击,美国经济也能继承增长。

2.招聘热潮 美国破费者仍是经济增长的支柱之一,部分缘故原由在于美国失业率当前处于50年来的最低水平。美国劳动力市场虽然呈现放缓的迹象,但应可继承支撑家庭支出。此外,其他地区呈现的招聘热潮也起到了匆匆进感化。美国天下大年夜型企业钻研会本周宣布的举世破费者信心指数仍靠近历史高位。

3.各央行在行动 美联储今年已两次降息,本月可能再次降息。与此同时,欧洲央行在负利率的根基长进一步下调了存款利率,并从新启动了购债计划。日本银行也在斟酌加大年夜行动力度。此外,印度、澳大年夜利亚、韩国、南非和巴西等央行也鄙人调基准利率。虽说泉币政策发挥感化需假以时日,但会起到必然的支持感化。

4.中国 中国可能不会在发生经济走弱时急于施救,由于那可能推高债务水平,但如有需要仍会调剂政策。中国已将商业银行存款筹备金率降至2007年以来的最低水平。此外据估计,地方政府会加大年夜根基举措措施开支力度,中央政府也会大年夜幅增添投资力度。

5.无控制行径有所削减 以前多次经济式微都是对无控制行径进行修正所致。无控制行径包括:上世纪80年代通胀加剧、本世纪初美国技巧泡沫破碎,以及10年后的房地产市场崩溃。而这一次,通胀普遍处于低水平,只管股价被拉高,但尚未进入泡沫区间。只管加拿大年夜和新西兰等地房价泡沫严重,但许多经济体的家庭已低落杠杆率。

资料图:在美国华盛顿拍摄的国际泉币基金组织总部大年夜楼。 (新华社)

(2019-10-14 17:23:06)

【延伸涉猎】日媒:天下经济恶化迹象显着

参考消息网9月26日报道 《日本经济新闻》9月24日刊文称,越来越多的指标显示举世经济开始呈现非常,贸易战导致企业信心恶化。在美国,制造业时隔三年再次陷入冷落。金融危急后的十年里始终保持苏醒基调的举世经济,将蒙受贸易和投资的双重减速。经济会进入下行通道吗?至少在现阶段破费依然坚挺,就业岗位仍然牢固。

文章称,从7月开始,美国钢铁公司要求在全美的各家工厂减产15%。美国中西部城市底特律近郊的钢铁公司大年夜湖钢铁厂的一座高炉已经竣事功课,估计年内将有200名工人遭到暂时开除。

特朗普政府经由过程关税保护步伐对钢铁行业给予优遇。美国钢铁公司在2018年得到的净利润相称于前一年的三倍。但眼下由于贸易战导致需求骤减。这实在是一种讥诮。出口到中国的农产品更是削减了53%。因为疲塌机等农业机器需求低迷,钢不二价格在5个月内下跌了三成。

从经济数据中也不难读出美国经济恶化的迹象。第二季度设备投资呈现三年来的首个负增长。制造业景气指数也在8月时隔3年头?年月次低于50的景气分界线。

文章先容,美国杜克大年夜学在8月下旬至9月上旬实施的查询造访显示,受访的53%首席财务官猜测2020年之前美国经济将进入衰退。作为经济衰退征兆的美债利率倒挂征象已经呈现,企业信心恶化势头弗成遏制。

国际半导体设备与材料组织(SEMI)的猜测显示,2019年半导体存储器临盆商的设备投资将比去年下降四成。一些大年夜企业将新投资计划推迟到2020年今后的举措也惹人关注。

日本制铁将2020年度的设备投资减少了一成。桥本英二社长表示,因为贸易战的风险挥之不去,公司要为可能的负面影响提早做筹备。

文章称,从与经济增长率存在联动效应的举世贸易规模看,今年6月举世贸易同比削减1.4%。出口大年夜国德国在第二季度陷入负增长,韩国前7个月的出口也同比削减9%。据天下银行的统计,举世经济增长率从2018年下半年开始放缓,眼下已经降至2%的水平。

文章觉得,贸易战最先侵蚀的便是制造业。德国和美国的制造业已经显明恶化,是否波及破费部门将是往后必要关注的焦点。

截至今朝,破费和就业依旧坚挺。美国失业率保持在3.7%这一半个世纪以来的最低水平。第二季度的小我破费按年率谋略环比增长4.7%。8月的零售额同比增长4%,继续6个月维持增长,是2017年6月以来的最长记载。

空前未有的经济扩大周期背后,是就业增添和人为上涨对美国家庭开支孕育发生的积极感化。包括道琼斯指数在内的美国股指在7月差一点刷新历史峰值。股市飘红使得富饶阶层对资产效应抱有等候,也成为破费不至于崩盘的来由。

人们仍旧对政策的支撑感化抱有等候。美联储主席鲍威尔觉得,在经济衰退到来条件前留出实施量化宽松的余地是纰谬的,并于9月18日再次做出降息抉择。由此可见,美联储的判断是,等到临盆放缓对小我破费孕育发生影响再采取行动就迟了。在18日的记者会上,鲍威尔对现状做出了阐发,指出美国家庭的负债不高,环境远好于金融危急之前。

欧洲央行也重启了量化宽松。

文章先容,受9月14日发生的沙特油田遇袭事故影响,美国抉择向沙特增兵。中东局势紧迫带来的新风险可能导致经济形势进一步恶化。也有不雅点觉得,仅凭金融手段不够以遏制经济减速。德国等国已经开始钻研出台新的财政政策。我们正处于能否避免天下经济下行的临界点。

资料图片。新华社/法新

(2019-09-26 13:59:16)

【延伸涉猎】俄媒:天下经济布局掉衡的根源是美国

参考消息网9月19日报道 俄罗斯媒体报道称,天下经济布局掉衡的根源是美国。美国财政部近日宣布的一组数据可以作为这方面的又一证据。

据俄罗斯卫星通讯社9月16日报道,美国财政部最新数据显示,美国在本财年政府支出增长7%,而收入仅增长3%,预算赤字已经达1万亿美元(1美元约合7.1元人夷易近币),因此前七年来的第一次。为了应对债务包袱,美国已经斟酌发行50年经久债券。财政部长姆努钦表示,该部门正在阐发吸引经久资金的选项。假如对证券的需求很大年夜,而30年至50年期债券之间的价差相宜,那么美国就将再次诉诸经久借钱。

报道称,这些借贷有其优点和毛病。一方面,经久贷款可以包管对现有债务再融资,也便是在短期内办理了偿巨额经久债务的问题。另一方面,因为客不雅缘故原由,债务包袱正在增添。例如,特朗普政府执行的减税政策,在很大年夜程度上导致今朝伟大年夜的预算赤字。是以,假如不是系统地办理现致意题,债务再融资不过是一个权宜之计,只是把了偿日期推到了今后,而且,从逻辑上讲,贷款光阴越长,就越昂贵。

大概这便是为什么美国总统特朗普赓续责备美联储过高的利率。在这位美国总统看来,正当其他国家经由过程无偿融资或贬值本国泉币为自己泉币创造上风之时,日益强大年夜的美国却因强大年夜的美元和高利率而遭受丧掉。为了在同天下其他地区的游戏规则中平衡自己,特朗普说,有需要让利率为零,以致是负值。事实上这切实其其实某一光阴会赞助美国了偿巨额债务。但从长远来看,这只会加剧债务风险。终极美国经济将对举世金融体系的稳定构成要挟。

报道先容,学者觉得,美国经济的不稳定是当前最大年夜的风险。从今朝来看,美国经济的成长势头彷佛还可以,然则愈来愈多的人觉得,美国经济未来很可能会呈现负面环境。由于前些年美国的经济数据异常好,引起了美国本钱市场较为大年夜幅的增长。假如美国的经济在这方面呈现了一些趋势性的问题,或者说呈现逆转,那可能会对举世的金融体系造成异常大年夜的冲击。众所周知,美国的体系在举世金融体系里盘踞主导职位地方,其近些年来股市暴涨,外加浩繁繁杂的金融产品,以及自特朗普上任后开始放松的监管束度。若美国的金融市场再次呈现危急,并不是一件令人意外的工作。然则这个危急必然会对举世的金融体系造成很大年夜的负面影响,以致没有任何一个国家能够独善其身。尤其今朝美国的泉币政策开始在转向,国债收益率开始呈现倒挂,各类迹象都注解美国的经济前景堪忧。

切实着实,在8月份美国国债收益率曲线呈现了倒挂,即经久收益率低于短期收益率。

报道援引美国《纽约时报》的消息指出,虽然白宫乐意把这视作成功再融资现有债务的时机,但从经济的角度来看,这是一个危险征兆。曩昔收益率曲线倒挂老是发生在大年夜规模冷落前夜。

2008年爆发的近来一场金融危急,正好是由于美国人的过度破费和巨额债务包袱,以及当时在金融市场盛行的各类繁杂的金融对象制造的浩繁额外风险。而用其他国家给美国造成的负面影响来解释自己存在的问题,已经是美国人的老搭档了。早在2005年,也便是华尔街第一次崩盘前几年,时任美联储主席本·伯南克就将巨额美国常常项目赤字归咎于包括中国在内的许多成长中国家的高储蓄率上。不过,恰是美国在举世金融体系中的霸主职位地方的逾期轨制加剧了这一问题。

学者称,今朝蓬勃国家过度破费和成长中国家过度储蓄,是举世经济的一大年夜征象。究其缘故原由,照样由以美国为主的蓬勃国家所主导的国际金融体系造成的。比如美国若是缺美元,那么国家可以印美元去匆匆进破费,那自然人们更乐意印钱去购物而不是进行临盆。这种国际金融体系显然是不公道的。

图为在美国华盛顿拍摄的白宫外景。新华社发

(2019-09-19 00:12:02)

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